Los aranceles introducidos por la administración del presidente Donald Trump en 2025 tuvieron un impacto negativo especialmente en las empresas estadounidenses de mediano tamaño, según un informe publicado por el JPMorgan Chase Institute. Estas empresas, que no tienen el poder de negociación de las grandes multinacionales, se vieron especialmente afectadas por los aumentos arancelarios, ya que no son lo suficientemente grandes para compensar fácilmente las pérdidas en un área con las ganancias en otra.
El estudio señala que la tendencia de estabilidad en los pagos mensuales de aranceles de las empresas medianas «se vio interrumpida» a partir de abril de 2025, con la implementación de los primeros aumentos arancelarios. Como resultado, los pagos totales aumentaron hasta ser aproximadamente tres veces superiores a los registrados a principios de 2025.
Además, el informe indica que el incremento de los aranceles no solo afectó a países como China, que ya estaba sujeto a ellos, sino que también se introdujeron nuevos aranceles universales a una amplia gama de países que anteriormente estaban exentos. Esto llevó a que algunas empresas que antes no pagaban aranceles ahora tuvieran que enfrentarse a ellos.
Las empresas de mediano tamaño, también conocidas como mercado medio, emplean a unos 48 millones de trabajadores y generan aproximadamente un tercio del PIB del sector privado de Estados Unidos. Aunque son lo suficientemente grandes como para ser pilares locales o regionales, no tienen la capacidad de adaptarse tan fácilmente a cambios como las grandes corporaciones, careciendo del poder de negociación de estas.
Este estudio se suma a otros análisis recientes que sugieren que las empresas y consumidores estadounidenses soportaron la mayor parte de la carga económica de los aranceles impuestos durante el mandato de Trump. Un informe de la Reserva Federal de Nueva York, publicado la semana pasada, señaló que casi el 90% de los costes relacionados con los aranceles recayeron sobre empresas y consumidores de EE. UU.
La incidencia arancelaria se distribuyó principalmente en Estados Unidos, con el 94% de los efectos del arancel del 10% recaídos sobre los consumidores estadounidenses durante los primeros ocho meses de 2025. Por otro lado, un informe del Instituto Kiel de Alemania estimó que los importadores y consumidores de Estados Unidos absorbieron el 96% del coste de los aranceles, mientras que los exportadores extranjeros asumieron solo el 4%.
Por su parte, un informe de la Oficina Nacional de Análisis Económico (NBER), dirigido por Gita Gopinath, exsubdirectora del Fondo Monetario Internacional (FMI), indicó que los costes de los aranceles recayeron principalmente en Estados Unidos. Según el estudio, los exportadores no redujeron significativamente sus precios, lo que contribuyó a que la tasa de transferencia arancelaria alcanzara el 94% en 2025, frente al 80% durante el episodio proteccionista de 2018-2019.
El director del Consejo Económico Nacional de EE. UU., Kevin Hassett, criticó duramente el estudio de la Reserva Federal. En declaraciones a la CNBC, calificó los resultados de «vergüenza» y aseguró que las conclusiones del análisis eran tendenciosas y no serían aceptadas en una clase de economía de primer semestre.